新環球的IO承銷商有六七家銀行，都是世界級的金融巨頭。

0.8%的抽成……實在不夠分。

大家之所以搶破頭的跟新環球搞好關系，想要承辦新環球的IO運作，就是因為這裏面有利可圖，而且是大大的利潤！

絕非那0.8%的分紅可比。

華爾街的投行，實際上是既當運動員，也當裁判員，利用這種特權來賺取大錢。

舉個例子，好萊塢的經紀人，在為旗下的演員爭取片酬時，所有的片酬都會歸演員所有，經紀人只抽大約10%左右的分成。如果是巨星，抽成會低一些。

如果演員要求1000萬美元片酬，經紀人卻利用自己的能力和人脈，爭取到了2000萬美元的片酬。那麽這1000萬美元的差價能落入經紀人的腰包嗎？

當然不能！

2000萬美元都屬於演員，經紀人依舊只能抽成。

這才是中介。

承銷商，本質上就是中介。

但是大投行們顯然沒有好萊塢經紀人的職業操守了，他們玩的兩頭吃的把戲。

假設新環球以200美元的發行價IO，那麽新環球的2億股，就可以入賬400億美元。

如果IO的過程中，新環球的股票受到追捧，深受投資者喜愛，把股價炒到了300美元，那100美元的差價去哪了？

100美元的差價配上2億股的規模，這可是200億美元！

是一筆超然巨款！

這筆差價會進入新環球的賬戶嗎？

不會！

新環球只會拿到發行價的200美元，後續炒高的價格，都和新環球無關了。那炒高的100美元，都會落入倒手的投資者和投行的手中。

更有甚者，大投行們還會玩既當買家，也當賣家的把戲。

比如，新環球授權給花旗影業5000萬股的承銷量。花旗銀行本身就是最大的投資機構，看到優質的股票，可以自己買啊！內部交割，快速便捷！

所以，這就會導致投資者們很難從花旗銀行手中買到大量的股票，因為花旗銀行自己下手先買了！

這會間接導致市場中流通的新環球股票變少，奇貨可居而擡高股價。花旗銀行再趁機拋售股票，賺一波大錢。

相比於那0.8%的抽成，這才是華爾街投行們賺錢的方式。

所以也就清楚了。

表面上來看，新環球的發行價越高，IO融資總額度越高，投行們獲得的抽紅越多，賺的越多才對。

實際上恰恰相反。

發行價壓的越低，才會越有利於投行未來在IO過程中的攫取利潤！

因為一旦破發，投行們投機倒把的行為，會讓他們蒙受巨大的損失。

這就是一個博弈的過程。

新環球要提高發行價，承銷商想壓低發行價。

上市是金融行為，新環球必須依靠華爾街的各大投行。

沒有參與新環球IO的大投行還有幾家，已經合作的投行們就不敢對新環球逼迫太甚。萬一惹惱了唐恩，他一拍桌子散夥，找別的投行合作去了，那就一分錢也賺不到了。

所以說，新環球也好，投行們也好，在發行價的談判中，都要努力爭取，又要有所節制，不能把對方壓榨的太狠。

要有利可圖，有錢大家一起賺。

這種時候，就不能像新環球縱橫好萊塢那樣吃獨食了，因為這是跨行業的競爭，新環球在金融領域沒什麽能量，必須要依靠華爾街，要利益共享。

依靠是依靠，可該爭取的必須要努力爭取。

新環球賺的多了，華爾街賺的就少了；新環球賺的少了，華爾街賺的就多了。

這其中的角力會非常的艱辛。

唐恩今天召開這個最高規格的金融會議，唯一的目的，就是要統一思想！

這種關鍵時刻，誰也不能給我掉鏈子！

不論你背後有誰在游說，不論有多麽重要的人脈在背後慫恿，這個時候都不能退縮！

要咬牙堅持！

408美元的發行價是不用想了。

300美元的發行價也不太可能。

但是唐恩提出了一個要求，保底250美元！

250美元的發行價，剛好可以把新環球的市值擡到3000億美元的高度。

這是新環球的最高機密。

無論華爾街那邊如何使勁，這個底線不能突破！

聽到唐恩說出發行價的底線是250美元，這讓會場的很多人都暗暗松了口氣。

他們生怕唐恩真的開出300-408美元的發行價！

新環球如果這樣做了，華爾街那邊還真的沒辦法。

不過接下來的事可想而知，IO一定會失敗，股票一定會滯銷，進而交惡華爾街。

交惡華爾街的代價可太大了。

最典型的就是埃隆·馬斯克。

前世，他屢屢跟華爾街作對，然後他管理的特斯拉就頻頻遭遇做空危機，股價頻頻暴跌，幾大投行聯合調低評級、降低預期股價，進而導致市場的崩盤。為此，埃隆·馬斯克幾次在電視中落眼淚，痛斥做空者的卑鄙，又有什麽用呢？

金融市場掌握在華爾街手中。

這是人家的地盤，不聽話就會挨揍。

決不能為了短期利益而交惡華爾街。

這個道理唐恩自然明白。

否則他也不會在借著“9·11”事件在股市中撈一把之後，就從此撤出了。其實他還知道太多關於期貨、石油，以及次貸房產的做空信號。

但他不能再操作了。

這等於是從華爾街手中搶錢啊，再一再二不再三。

絕對不能和華爾街的大銀行關系惡化。

……

到了第二天，唐恩就接到了一封傳真信件，來自新環球上市的總顧問花旗集團。

信件內容說的冠冕堂皇，聲稱“因為新環球第二季度的財務報表特別漂亮，市場期待值大大提高。經過花旗、高盛、摩根士丹利等投行的幾位首席經濟學家的研究，決定大幅度的提高新環球的預期發行價！達到196美元！”

信件內容很長，下面還標註了投行們給出196美元的發行價的各種依據。

其中最主要的一條，就是壓低市盈率。

很簡單，發行價是每股凈利潤和市盈率的乘機，是線性關系。

凈利潤是確切的數據，要想壓低發行價，就只能壓低市盈率。

給出的理由也很強大。

新環球第一季度的利潤只有13億美元，第二季度的利潤卻暴增27億美元，達到了40億美元！

為什麽？

最根本的原因，是從第二季度開始，新環球開辟了一個新業務。

杜比影碟機開始銷售了！

這款兼容性極強，可以播放DVD、HD-DVD和藍光格式的影碟機，到目前為止，依舊是世界上最先進的影碟機，售價高達1299美元！

自4月份面世以來，全球銷量超過328萬臺，為新環球創造了42.6億美元的營收，毛利高達30億美元！

新環球第二季度的40億美元的凈利潤中，幾乎有一半是來自杜比影碟機！

影碟機這種東西，沒什麽技術難度。

杜比影碟機之所以短時間能賺這麽多錢，是因為目前全世界只有這一款兼容性極高的影碟機，壟斷了市場。等再過一段時間，其他的廠家也生產出了類似的產品，杜比影碟機的銷量一定會大幅度下滑。

這是其一。

其二，杜比影碟機是硬件產品，而且不是思科、高通那類高技術的硬件產品，而是很普遍的功能性的硬件產品。這一類的硬件業務，市盈率更低，通常在10-12之間。

權重比這麽高的杜比影碟機業務的市盈率這麽低，就會極大的拉低新環球集團整體的市盈率。

過去，投行們給新環球的市盈率評估是30-35之間。

現在變了，是15-20之間。

縮水了一倍。

依照這樣的市盈率，給出196美元的發行價也就很正常了。

因為凈利潤是確定的，所以發行價之爭，本質上就是市盈率之爭。

唐恩當然不會滿意投行們給出的這個答案。

杜比影碟機業務的潛力低，杠桿低，這沒問題。

可是，在華爾街的評估中，他們只看到了杜比影碟機業務，卻沒看到facebook和奈飛兩大王牌！

這兩家網絡公司，拉到500倍的杠桿都不過分！

華爾街這是在典型的抓小放大！

將來，奈飛不會和新環球拆分，facebook肯定要拆分，這會是一個巨無霸。

現在卻不能拆分。

facebook的燒錢屬性太強了。

一旦拆分，新環球和facebook就變成了兩家公司，新環球就不能不計成本、不計後果，利用一切資源去扶持facebook了。

到時候，獨立運營的facebook為了發展，肯定會尋找其他的外援，甚至要讓出不少的股份拉攏強援。這反而會進一步的稀釋股份。

最好的結果，還是現在統一上市，利用新環球的力量去幫助facebook發展。

等facebook做大做強了之後，再拆分出去，讓facebook單獨上市。

這麽有潛力的一個王牌隱藏在新環球內部，在唐恩看來，新環球當下的市盈率評估，在30-35之間並不過分。

華爾街提出的15-20的市盈率，實在太荒謬了！

“回覆過去，就說新環球內部的發行價評估是300-408美元，即便是最低標準的300美元，和他們做出的196美元的發行價評估出入很大。鑒於對華爾街的尊重，我願意退讓一步，再降……4美元！就296美元吧！”

博弈嘛，拉鋸嘛，討價還價嘛。

唐恩一團和氣的樣子，面色祥和。

看起來，他是有意和華爾街的大投行們鬥鬥法了。

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